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昨夜西风凋碧树,网贷行业到绝路?

  8月,网贷成交量和在贷余额数据双双创新低,资金持续流出,大部分平台主动收紧了放贷规模,所有的平台都出现了出借人数减少的现象,行业持续下行。下面,请看详细分析。

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  行业数据

  从行业数据观察,网贷行业正在经历“寒冬”,具体表现在以下三个方面:

  1、网贷成交量创下三年新低

  根据网贷之家的统计,2019年8月份的网贷成交量达780亿,同比减少34%,创下三年来网贷交易量的新低(参见下图)。考虑到网贷行业的不确定性增强,不排除未来一段时间,成交量还会持续走低。

  2、待还余额增长率保持在-28%以上

  在待还余额方面,2019年8月的待还余额持续减少到6428亿,较上个月6669亿减少了3.7%,待还余额增长率(同比)一直保持在-28%以上,风险逐步释放。

  3、资金净流出将成为未来常态

  在资金净流出方面,2019年8月份资金外流241亿,较上个月201亿的规模有所上升,这是自去年6月份以来,连续第15个月的资金净流出。15个月累计净流出资金4262亿。预计市场状况如果没有较大的改变,资金净流出将成为未来一段时间的常态。

  头部平台分析

  前文对网贷行业整体发展趋势进行了分析,具体到各个头部平台,情况又如何呢?

  1、除玖富放量以外,8月普遍收缩

  月度放贷量反映了网贷平台当月的运营状况,取决于平台获客能力、风控实力,以及当前的风险偏好。

  相对于7月份各平台在放贷策略方面的分化,8月份,除了玖富持续放量以外,各个平台普遍采取了收缩的策略。

  在收缩的平台中,拍拍贷、微贷网和你我贷的放贷量紧缩更加显著(参见下图),分别较上个月的放贷量减少了51%、34% 和28%。受到监管趋严,以及对于未来发展的不确定的影响,主动收缩放贷规模、保持观望,成为各个平台的理性选择。

  8月份,玖富普惠的放贷量实现了逆市增长,由7月份的69亿增长到8月份的75亿,增长7%。笔者认为,此次逆市增长与当月玖富成功登陆纳斯达克有关。上市消息带来的品牌背书以及融资,对于平台业务的开展产生积极的影响,最终导致业务量的逆市上扬。该效应,在其他平台上市期间,也屡屡被验证。

  2、待收余额全面下调

  在待收余额方面,所有平台的待收余额都出现下调。其中,拍拍贷的在贷余额下调最为显著,从7月份的188亿下调到8月份的162亿,降幅达14%。在贷余额的下调,代表着业务风险的逐步释放。主动释放风险,为后续的发展和转型,争取到更大的空间,成为各个平台的共识。

  3、出借人数量持续下降

  各平台出借人数持续下降。过去半年时间,随着团贷网、网利宝、捞财宝等网贷平台频频暴雷、备案延期以及头部平台拟退出等消息,已经对于出借人的心理形成负面影响,预计未来如果市场状况不发生变化,出借人退出市场的趋势将持续。

  4、资产质量保持稳定,部分平台资产质量恶化明显

  在资产质量方面,最直观的指标是逾期率,但是仅有5家平台上报了逾期率的数据。在此,我们引入一个替代指标——待偿率,即利用当月待偿额除以在贷余额,得到数据如下:

  从数据上分析,大部分平台的代偿率在8月份都保持稳定。值得关注的是,爱钱进的代偿率虽然出现了下降,但仍然在所有的样本平台中处于较高的状态。随着对于催收监管的趋严,各个平台在贷后管理方面的压力持续增大。其中,爱钱进的资产端——凡普金科合肥呼叫中心,被疑因贷后催收问题,受到当地警方入场调查,也成为此次爱钱进的代偿率偏高的重要原因。

  后续,如何在规范催收行为的同时,保证风险管理的效果,提升资产质量是各个平台需要考虑的问题。

  热点回顾

  以上是针对头部平台8月份业务数据进行的分析,时至9月,网贷行业又表现出哪些新的热点和趋势呢?

  1、P2P将全面接入征信

  据法制日报报道,互联网金融风险专项整治工作领导小组和网络借贷风险专项整治工作领导小组下发了《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》,支持在营的P2P网贷机构,接入金融信用信息基础数据库运行机构、百行征信等征信机构,持续开展对已退出经营的P2P网贷机构相关恶意逃废债行为的打击,以及加大对网贷领域失信人的惩戒力度。

  【点评】虽然受到备案延期,新的监管措施暂未落地的影响,但是,全面接入征信,打击逃废债成为了平台和监管部门的共识。此举,无论是对于希望持续经营的头部平台,还是已经准备清退转型的中小平台都有积极的意义。对于头部平台,接入征信,对于逃废债借款人形成压力,成为催收手段中的又一利器。而对于准备清退转型的中小平台,甚至已经爆雷平台,自身的催收能力已经非常薄弱,接入央行征信,为出借人增加了一道保护——即使在平台倒闭跑路的情况下,债权关系仍然有效,借款人仍需向出借人还钱,否则,计入央行征信进行惩戒。故无论后续网贷行业如何发展,接入央行征信是有价值的。

  2、警方公布“草根投资”、“投之家”等爆雷平台案件进展

  据网贷之家报道,9月20日,杭州市公安局余杭分局发布关于浙江草根网络科技有限公司(P2P平台草根投资)涉嫌非法吸收公众存款案的情况通报。

  该案新增查封位于杭州、辽宁、山东的相关犯罪嫌疑人房产8处,面积1363平方米。草根公司债权催收新增回款6288万元,累计已收到还款1.51亿元。催收主要犯罪嫌疑人个人债权2397万元。已处置拍卖草根相关车辆16辆,共回款474万元。

  9月22日,深圳市公安局南山分局发布关于“投之家”平台案件的情况通报,目前已完成2.07亿资金的归集,对于涉及欠款公司及个人的958个账户进行了批量冻结。

  【点评】随着涉案资产和账户不断地被查封、扣押和冻结,可以看到公安机关打击非法集资犯罪,维护中小投资者合法权利的决心。在我国相对完善的资产登记制度,以及反洗钱法律法规的保护下,相信更多的涉案资产会被挖出来。每一笔涉案财产的追回,背后蕴含着公安人员辛苦的工作,也意味着出借人的损失进一步减小。作为出借人,务必积极登记债权,配合公安人员的调查,以便最终能够追回更多的投资款。

  3、品钛发布半年报:积木盒子资金占比降至45%

  据证券日报报道,9月23日,金融科技解决方案服务商品钛发布了其2019年半年度财务报告。财报显示,品钛2019年上半年总收入4.795亿元,同比下降17.0%;净利润1.032亿元。2019年上半年,积木盒子的资金来源占比继续下降,从2018年末的62%降至45%,2019年上半年新增促成贷款中,积木的占比下降到30%,金融机构资金占比70%,同比增长36%。

  【点评】品钛半年报中,P2P平台(积木盒子)资金占比持续下降,也代表着网贷平台转型的一个趋势——资金的提供方由非专业的散户出借人,转型为专业的投资机构。该趋势,不仅仅在国内有所体现,在美国也如此,有报道,截至2018年底,LendingClub机构投资者占比高达94%,且前十大投资者出借金额占比高达58%。专业的机构投资者的引入,一方面,具有更强的专业性,对于资产的风险定价更加的合理,另一方面,抗风险能力更强,即使出现部分损失,也能够用其他业务的利润来覆盖和承担。

  小结

  综上所述,在监管方面,网贷备案仍然迟迟没有动静,时逢国庆假期来临,预期近期不会有较大监管政策的出台,网贷行业在政策面将表现出一定的稳定性。

  9月份,鼓励网贷平台接入央行征信,无论是对在业的头部平台,还是准备清算退出的中小平台,甚至已经倒闭跑路的平台,都有积极意义。央行征信对老赖的惩戒体系(除了限制老赖的金融行为,还对老赖的消费、出行、子女教育都有影响),对打击逃废债作用显著,成为维护出借人利益的又一道保护伞。

  在行业发展方面,几乎所有平台的成交量和再贷余额都呈显著收缩的趋势,行业资金持续流出,出借人数量不断减少,并不时有尾部平台清退的消息。行业的“冬天”依旧延续,建议投资者理性投资,控制风险。

  文 | 苏宁金融研究院

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